每當發生危機，金融市場開始動盪，股市下跌時，你是不是印象中金價在這時都有不錯的表現，看起來好像是一種可以抵銷股票虧損的防禦型資產呢? 但回顧2008年金融海嘯、2020年新冠肺炎及2025年美國總統川普宣布「對等關稅」時，事實卻是 : 黃金在投資人集體恐慌時會被拋售，金價會跟著股價一起下跌，無法保護你的股票部位! 金價需等到金融市場開始穩定，恐慌程度下降後(通常伴隨著央行大開印鈔機)才會開始走高。
2025/4/2川普宣布對等關稅後 – 金價與股價一起下跌
在川普4月2號重磅宣布對等關稅後，股票與黃金走勢大致相同 : 美股大盤S&P500下跌了11%，而金價也下跌超過4%
股金一起下跌是巧合嗎? 來看看2020年新冠肺炎時..
2020/02/21股市開始下跌，從下跌前一天開始算到次月23號觸底為止，S&P500下跌了超過35%，同時期黃金下跌超過8%
2008年金融海嘯時的金價表現呢?
2008/09/15雷曼兄弟宣布破產後，從當天起算的3個月內股市持續在-20%~-30%間遊走，黃金則大幅高低震盪，期間上漲近15%後又下跌超過20%
在市場極度恐慌時，黃金並不是優良的避險資產
優良的避險資產通常要有「在股市下跌時逆勢上漲」或「在股市下跌時不隨著股市一起下跌」這2個特性的其中一種，才能保護股票部位，讓你能在這個時候 :
1. 減少帳面虧損，可以睡得著覺
2.趁勢賣出上漲的避險資產，買入下跌的股票，讓股票在觸底反彈後的獲利增加
但回顧上面3個讓股票市場極度恐慌(波動程度大增)的重大事件中，2025川普對等關稅戰及2020年新冠肺炎中，股價、金價的走勢極度類似，黃金並沒有展現避險資產的2種特性；2008年金融海嘯期間金價走勢則與股市較為不同，但在雷曼兄弟破產後也一度跟著美股下挫了20%，所以在「短暫」的高波動時期，哈利並不認為黃金是有效的避險標的，但如果把時間拉長來看呢? 這時黃金或許就是一個不錯的選擇了。(續)
資料來源 :
Investing.com GLD歷史價格資料
Investing.com S&P500歷史價格資料
Investing.com VIX歷史價格資料
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